资本助力物业上市持续升温 “收并购”或致行业

 行业动态     |      2020-05-22 10:13

  5月14日,红杉本钱中邦基金和腾讯落成对世茂集团旗下全资子公司——世茂供职的政策投资,投资总金额达2.44亿美元;5月15日,修业再生活正在港交所告成上市,其基石投资者便是出名投资机构高瓴本钱。

  以目前的港股为例,物业股具备轻资产、非周期、抗通胀、现金流保守等特征,功绩相对褂讪。动不动就几十倍的市盈率 ,显示出物业企业“安详垫”的厚度,更是吸引了各道本钱的追赶。

  固然物业供职行业并非新行业,但近年来房企分拆物业公司上市却成为“潮水”,且不断升温。2019年共有8家物业企业告成上市,创下史册新高;截至本年4月底,正在港交所列队IPO的物业企业共有8家。而截至目前,本年已有兴业物联、烨星集团和修业再生活3家物业企业正在港股告成上市。

  《逐日经济音讯》记者小心到,从物业企业上市召募的资金用处来看,用于收并购及政策投资的资金比例延续提拔。如2019年新上市的8家物业企业,拟用于收并购及政策投资的资金比例高达约60%~70%,这势必将加快提拔物业行业的聚合度。

  从收入看,物业公司的收入首要起源于物业费收缴,这一块相对恒定;尚有一块是增值供职费,比方保修、园区供职等,也比力褂讪。恰是这种精良褂讪的属性和贸易形式,给企业带来不断结余才气,使得物业公司屡屡受到了本钱墟市的追捧。

  如2019年12月,高瓴本钱成为保利物业的根底投资者;本年5月14日,红杉本钱中邦基金、腾讯落成对世茂供职的2.44亿美元政策投资;5月15日登港交所的修业再生活,其基石投资者亦为高瓴本钱。

  某百强房企IR王浩告诉《逐日经济音讯》记者,本钱耿介在投资物业企业之前,最初会看企业的打点周围和营收周围,其次才是增值供职板块。

  以刚才直在港交所上市的修业再生活为例,其2019岁终的正在管面积为5698万平方米,处于上市阵营内中逛秤谌;储藏打点面积达5772万平方米,正在管和储藏亲切1:1的比例。因为传导效应的3年刻日,因而他日3年内修业再生活的周围起色潜力值得希望的。

  再如世茂供职,截至2019岁终的签约打点面积超1亿平方米,签约项目超360个,共笼盖天下超60个都会,此中81%位于一二线月传出音讯,世茂供职宗旨将正在年内赴港IPO,并已与潜正在照顾就此举办深远会讲,预期集资5亿至6亿美元。

  中指斟酌院统计显示,2019年百强物业企业打点项目数目均值为212个,同比延长10.42%;打点面积均值达4278.83万平方米,同比延长15.08%。

  王浩流露,物业公司相对来说是轻资产机闭,现金流更好些,加倍正在经济景心胸不乐观的环境下,物业公司受经济周期影响较小的特征使其具有更强的防御才气。“也便是说,无论外界影响巨细,物业费得照收。比方正在这场万众齐心的抗疫战斗中,有传闻荧惑减房钱的,却没有传闻主张物业费免用度的。”

  “而就物业公司的增量而言,首要取决于母公司正在管面积的推广。这功劳了物业股高滋长性、高市盈率、高市值的个性。”一位证券不肯签字的领悟师告诉记者。

  值得小心的是,市盈率高的上市物业企业,如喜兆业美妙、新城悦、永升生计供职、雅生计供职、碧桂园供职等,都有一个合伙点——背后有气力健壮的房企行动依托。

  这些物业公司一方面有地产母公司供给的褂讪的项目起源,另一方面正在告成上岸本钱墟市后,热钱的涌入正好能助力其通过洪量的收并购去拓展交易邦畿。

  如2019年新上市的8家物业企业,从其召募资金用处来看,拟用于收并购及政策投资的资金比例高达约60%~70%,这势必会加快提拔行业的聚合度。中指斟酌数据显示,2019年百强物业企业墟市份额已扩展至43.61%。

  2016~2019年百强物业企业打点面积、项目数目及墟市份额转化环境数据起源:中指斟酌院

  记者小心到,近来本钱墟市连绵显示出对物业公司的看好,固然分歧物业公司的估值存正在必然差别,但均高于其对应的母公司。如2019年头港股物业板块的总市值从为736.59亿元,而本年5月7日则抵达3080.21亿元,延长超3倍;物业板块均匀市盈率达33.37,远高于港股主板的9.68,这也敷裕显示了本钱墟市对物业行业的高度承认。

  高估值的物业股适宜墟市行情,高市盈率能给物企上市带来高额回报率。58安居客房产斟酌院分院院长张波向《逐日经济音讯》记者领悟以为,行业聚合度的提拔是大趋向,各大品牌房企的物业公司他日占比也会进一步提拔,这就定夺了本钱看待物业公司的珍爱水准会突飞猛进。

  据记者观看,目今超50%的百强房企均正在主动对部属物业板块举办拆分,但因为百强房企与旗下物业板块的闭系生意相对较高,正在交易操作上很难将地产与物业板块之间的闭系生意降到较低的局限,必然水准上进攻了企业对标A股墟市的主动性。况且,正在本钱化海潮的大趋向下,有气力的物业企业均思要疾捷对标本钱墟市,以助力企业的高速起色。

  值得一提的是,目今港股墟市对物业股的满堂估值较高、上市融资周围相对较大、上市功夫经过可控。从2019年正在港上市的8家物业企业上市功夫上看,均匀用时150.4天,远低于A股动辄超500天的功夫跨度。他日2~3年,物业企业对标港股墟市举办邦际化融资仍将会是行业的一个首要本钱化趋向。